1、、山西部门氧化铝企业面对停产，，全国近5%产能受直接影响。
。。 2、、19Q2电解铝企业盈利有望环比大幅增长。
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关注氧化铝供给扰动和铝企利润改善

受环保成分影响，，山西地域部门氧化铝产能面对停产，，全国近5%的氧化铝产能将受到直接影响，，有望推动氧化铝价值中短期持续上升。
。。近期电解铝价值也缓慢上涨，，在电力、、预焙阳极等成本项下行的情况下，，我们判断二季度铝企业绩或环比显著提高。
。。当前库存急剧降落印证需要偏强，，后续我们以为地产领域消费或维持韧性，，下半年电力、、汽车领域消费有望边际走强，，整年来看整体需要有望提升。
。。而供给端，，无数新增产能不足绝对的成本优势，，供给增长或将滞后于需要改观，，今年行业整体盈利能力或较去年显著改善。
。。标的方面，，我们近期建议关注高氧化铝自给率的标的。
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山西部门氧化铝企业面对停产，，全国近5%产能受直接影响

据亚洲金属网，，山西交口信发氧化铝因涉及赤泥坝滤液渗漏环保问题，，被本地当局成立工作组进行整改。
。。受此问题影响，，近日山西孝义、、交口等地域部门氧化铝产能面对强制停产。
。。据阿拉丁，，交口信发280万吨氧化铝正在逐步停产，，华庆铝业检修停产40万吨氧化铝，，计算320万吨氧化铝产能已占4月末全国7126万吨氧化铝运行产能的4.5%。
。。此外，，信发化工（340万吨）、、兴安化工（280万吨）、、晋中但愿（300万吨）也在为削减赤泥排放量而压减氧化铝产量。
。。总体看受影响产能数字偏高，，氧化铝报价上行，，普遍升水125-200元，，意向报价和成交超过2900元/吨。
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19Q2电解铝企业盈利有望环比大幅增长

近期铝价缓慢上涨，，企业盈利改观。
。。据我们测算，，电解铝全行业均匀盈利已从岁首的吃亏逾900元/吨回升至5月中旬的盈利近200元/吨。
。。二季度初至今，，行业均匀盈利20元/吨铝，，盈利能力较Q1的均匀吃亏530元/吨大幅提升。
。。我们预计铝板块公司Q2业绩有望环比显著增厚。
。。部门投资者忧郁利润改善或引发新增产能较快投产，，但一方面铝厂从投产到现实贡献产量距离近2个月，，此外今年大量产能置换的新增产能鄙人半年才建设落成、、具备投产前提（见图表1），，且部门产能还面对电力交涉等外部成分限度，，投产偏缓（如中铝华润），，故我们以为短期内铝价将维持较高。
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判断整年需要偏强，，行业盈利能力将优于去年

据上海钢联，，3月初至今，，我国电解铝库存降落约36万吨，，降速快于往年。
。。我们以为主因是电解铝产量增速较低且需要偏强。
。。据阿拉丁，，我国前4个月电解铝出产1186.7万吨，，累计同比仅增约1.3%。
。。据国度统计局，，前4个月房屋施工面积同比增长8.8%，，房地产企业贷款和自筹资金量累计同比别离回升至3.7%和5.3%，，地产企业房屋竣工意愿加强，，中短期内地产领域需要维持韧性。
。。电力和汽车方面，，受前4个月国网投资建设进度偏缓、、汽车消费政策出台等成分影响，，下半年消费有望边际走强。
。。总体看，，今年铝行业需要将较去年偏强，，而供给端无数新增产能不足绝对的成本优势，，供给增长或将滞后于需要改观，，行业盈利能力或许率优于去年。
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